中國建筑， 2022年營業(yè)收入，突破了兩萬億大關，達到了20550億元。

但是呢，它的營業(yè)利潤卻出現(xiàn)了比較大的下降，我注意看了一下。

(資料圖)

第一個呢，它的毛利率，有所下降，2022年就降到了10.46%。

那么從業(yè)務結構來看呢？

中國建筑的業(yè)務結構主要是三大類業(yè)務，房屋建筑工程、基礎設施建設、房地產開發(fā)與投資。

房地產開發(fā)及投資業(yè)務的營業(yè)收入下降并沒有拖累整體的營業(yè)收入下降，但它的毛利率確實是給拉下來了，這樣的話呢，2022年的毛利率水平顯得沒那么的高。

所以，它的營業(yè)利潤下降，與它的毛利率下降有關系。

拖累企業(yè)營業(yè)利潤下降的另外一個重要的因素是，企業(yè)的兩個攪局，一個是資產減值損失，一個是信用減值損失，加在一起136億元，直接使營業(yè)利潤減少100多億。

那么具體構成呢？

信用減值損失主要是應收賬款，資產減值損失主要是存貨和合同資產。

所以這個企業(yè)在資產的質量上應該有，管理提升的空間。

另外一個方面呢，我注意到一個有意思的情況，企業(yè)營業(yè)收入是增長的，企業(yè)的核心利潤也有一定的規(guī)模，但它的經營活動的現(xiàn)金流量凈額，確實不高，2022年只有38億。

我注意看了一下，他三個重要的經營資產，一個是應收賬款，一個是存貨，一個是合同資產，在2022年有了一個比較大的提升。

所以，他出現(xiàn)這樣一種情況，當然并不一定意味著它的管理質量不行。與它的業(yè)務結構、與他的業(yè)務周期都可能有非常大的聯(lián)系，那也就是說這個企業(yè)的工程承攬時間很長，恰恰在這段時間里邊，可能是收款少的這段時間。

所以呢，在2022年經營活動現(xiàn)金流量凈額顯得不那么的充分，當然這公司周轉不會有問題，因為他的總資產是2萬多億，他的賬上的現(xiàn)金就是3000多億，短時間內它的經營運轉應該是順暢的。

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