劉偉/發(fā)自北京

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債券市場是反映企業(yè)基本面的“晴雨表”。

7月4日，遠洋控股集團（中國）有限公司（以下簡稱“遠洋控股”）債券跌幅明顯，多只債券大跌，盤中臨停。其中，“21遠洋01”跌超26%，“21遠洋02”跌超22%，“15遠洋03”跌超21%，“15遠洋05”跌超20%，“18遠洋01”跌超20%。

消息面上，有市場消息稱，一個由遠洋集團控股有限公司（以下簡稱“遠洋集團”，03377.HK）國有股東牽頭的工作組已聘請中金公司對集團進行盡職調查。

據(jù)澎湃新聞的報道，有知情人士表示，工作組和盡調均為事實，中金比工作組進入時間稍晚；工作組和盡調都是為研究整體風險化解方案，重組只是解決問題的方向之一。

對此，遠洋集團的一位工作人員對記者稱：“目前沒有回應?！?/p>

一位熟悉遠洋集團的人士表示，若消息屬實，說明遠洋目前的管理團隊已經失去了股東的信任，而且公司重組的主導權或由公司的管理團隊，轉向股東派出的工作組。

值得注意的是，遠洋控股最近一只即將到期的公司債券，即為上述單日跌超20%的“18遠洋01”，其規(guī)模為20億元，2018年7月27日發(fā)行，到期日為2023年8月2日。換句話說，在未來不足一個月的時間里，遠洋控股能否及時兌付將很快見分曉。

債券下跌，盤中臨停

7月4日，遠洋控股集團（中國）有限公司多筆境內債跌超20%，觸發(fā)臨停潮。7月5日，遠洋集團旗下債券續(xù)跌?！?8遠洋01”跌超32%，盤中臨時停牌?！?9遠洋02”跌超19%，“21遠洋01”跌近12%，“15遠洋03”跌超6%。

當日有消息稱，遠洋集團股東中國人壽保險和大家人壽保險股份有限公司向遠洋集團派出工作組，并已聘請中金公司進行盡職調查。

實際上，今年5月份，市場上已有消息傳出遠洋集團的兩大國資股東，以及某機構組成的聯(lián)合工作組，入駐遠洋集團。此舉讓大家猜測紛紛，遠洋集團股東的一些動作開始加快。

到6月25日，遠洋集團發(fā)布了董事局人員變更公告，公告涉及新增1位執(zhí)行董事，委任3位非執(zhí)行董事。其中來自中國人壽的3位董事被賦予了更多職責，同時，來自大家保險的孫勁峰出任遠洋非執(zhí)行董事。

從遠洋集團近期公開表現(xiàn)來看，遠洋集團的險資股東動作頻頻，對遠洋集團的管控能力有所加強。

當下，遠洋控股面臨債務兌付壓力。截至目前，遠洋控股存續(xù)境內債券15只，規(guī)模259.07億元；境外債主體遠洋集團存續(xù)美元債8只，規(guī)模39.20億美元。值得一提的是，今年8月2日，遠洋控股將有一筆“18遠洋01”到期，規(guī)模20億元，距今不足一個月。

截至2022年底，遠洋集團凈負債率攀升至183%，總貸款規(guī)模高達970.23億元，其中一年內到期的短期貸款規(guī)模最大，同比增長104%至380.92億元，在貸款總額中占比39%；公司對應的現(xiàn)金資源總額僅為93.86億元（含受限制銀行存款），距離覆蓋前述短債存在近300億元缺口。

6月27日，評級機構穆迪稱已將遠洋集團所有評級展望從觀察名單調整為“負面”。

穆迪副總裁兼高級分析師Cedric Lai表示，評級下調反映出，鑒于遠洋集團流動性疲軟、銷售額和利潤率下降，以及相當大的再融資需求，其再融資風險加劇，同時負面展望反映出，鑒于公司財務狀況不佳，融資渠道不確定，公司解決再融資需求的能力存在不確定性。

出售“頂級”資產回籠資金

年報顯示，2022年遠洋集團實現(xiàn)營收461.27億元，同比下降28%；毛利為23.77億元，同比年下降79%；毛利率為5%，遠低于2021年的18%；公司擁有人應占虧損及每股基本及攤薄虧損分別為159.30億元及2.092元。

據(jù)最新發(fā)布的營運數(shù)據(jù)，今年5月，遠洋集團實現(xiàn)協(xié)議銷售額約50.4億元，同比下降32%；協(xié)議銷售面積約39.03萬平方米，同比下降6%。今年1～5月，遠洋集團累計實現(xiàn)協(xié)議銷售額約286.2億元，同比下降2%。

目前，遠洋集團仍在處置資產回籠資金。5月29日，遠洋集團將北京遠洋未來廣場的各項權益轉讓予居然之家，到手資金3.49億元。遠洋集團表示，“擬將優(yōu)先收購權轉讓的出售所得款項用于補充其營運資金?！?/p>

實際上，在房地產行業(yè)整體下行的背景下，遠洋集團從去年就已開始全面收縮戰(zhàn)線，并加快資產處置步伐。

2022年4月，遠洋集團以約30億元向中國人壽出售北京頤堤港一期項目公司股權；6月，以50.15億元出售位于北京市豐臺區(qū)麗澤商務區(qū)的北京銳中心項目；10月，以2.33億元向中國人壽地產平臺國壽置業(yè)出售了北京中國人壽金融中心10%股權；12月，將成都遠洋太古里50%股權及物管公司50%股權以54.65億元的價格轉讓給合作方太古地產。

一位接近上述交易的人士稱，“遠洋集團出售的都是比較優(yōu)質的資產，比如頤堤港是北京酒仙橋區(qū)域一個非常優(yōu)質的綜合體，麗澤的銳中心項目是一個有快速發(fā)展?jié)撡|的一個新興商務區(qū)的一個優(yōu)質寫字樓，成都太古里就更不用說了，它是成都最具吸引力的網(wǎng)紅打卡地之一。所以遠洋賣的都是非常優(yōu)質的，可以說是國內比較頂級的資產?！?/p>

“買家方面，其中，中國人壽是它的大股東，太古地產和遠洋有密切戰(zhàn)略合作關系。由此看來，遠洋集團出售上述資產是找了一些長期合作伙伴，來幫助它解決目前的財務困境。而且這些資產成交的價格和資產的價值是相符的?！痹撊耸勘硎尽?/p>

在3月30日中國人壽的2022年業(yè)績發(fā)布會上，在回應對近期遠洋集團計提減值的看法時，中國人壽副總裁劉暉表示，作為大股東，公司高度關注遠洋集團的經營情況，將持續(xù)通過市場化的公司治理手段，進一步推動遠洋加強戰(zhàn)略制定、運營管理和風險管控，協(xié)助其穩(wěn)健經營。

業(yè)界認為，中國人壽對遠洋集團的實際支持力度，將對后者的經營發(fā)展、信用評級有較大影響，是遠洋能否穿越周期的重要因素。

但中國人壽對遠洋集團的投資實際上已經出現(xiàn)了巨額虧損。據(jù)中國人壽2022年財報披露，2022年末，遠洋集團港股每股1.09港元，基于此計提減值26.45億元，2021年底時，中國人壽已對其計提減值32.17億元。

大股東能否繼續(xù)支持遠洋集團發(fā)展，市場拭目以待。

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